蘇夏在寫作訓練營 6 / 主博觀約取,厚积薄发

凌晨1:47

阅读((定投改变命运·4.5主动和被动之间的边界》,写出所读内容的要点,以及引发了你的哪些思考,不少于300字。

无论是在书里或是在写作课里,笑来老师都不断强调「文字对一个人对影响以及塑造,如同今天对早读,他说“坚持”“努力”这些概念从你的操作系统中删除吧!因为需要“坚持”“努力”才能做的事,说明你骨子里不愿意做啊,那大抵也做不成了!

这也说明笑来老师的文章里每个字,词的使用,他都盡可能精準,不會含混不清模擬兩可的。 所以当我们来到主动与被动的边界,我便开始思考什么叫做边界?这个抽象的名词我该如何正确的解读?

如何理解主动边界?

主动边界对我来说,就是带了眼镜的自己,在眼镜後的这端我可以读书,看电影,开车....做各種我想做的事,然而我要是跨過邊界站到眼鏡前,我的世界將會一片模糊,連走路都可能摔下階梯跌個鼻青臉腫。這就我是離開自己的主動邊界會發生的事。任何「我」以外的世界,其实都是我无法干预的世界。

我们经常会听到以下的句型
「 这个人这么好,为什么发生这种事?」
「他明明很努力,为什么不会成功?」

这就是标准的把主动边界与被动边界混为一谈的结果,一个人的“好”与“努力”是在他的主动边界之内做的努力,但是他不能阻止这个世界会对他做什么,这也是老师所说的如若不能清醒地意识到这个边界的存在,那么,一个人将始终生活在混乱之中,痛苦不堪。

这里再举一个广为人知,在主动边界拼命努力毫无效果的人 -秦始皇」
秦始皇」是中國史上第一位使用「皇帝」稱號的君主[參 5],嬴政用武力統一六國後,推行了一系列的政治措施,在政治、經濟及文化方面,均對後世造成巨大的影響。这是在他主动边界所创造的影响,但在晚年时他把自己放到了主动边界外,为了寻找长生不老的方法。
被神棍徐福给忽悠,拐了一大笔钱让他去仙岛取药,结果买了一个寂寞抱憾至死。

所以理清主动和被动之间的边界到底是什么非常重要!


回到如何成功的投资?这里的主动和被动边界又是什么?

我的主动边界是:在「我」自己的世界我可以想干嘛就干嘛,我可以决定投什么项目,投多少钱,投多长时间, 其他的就是在主动边界外。但文中提到几乎每一家上市公司的经营者们,每天都会收到大量股票投资者来信 —— email 出现之后数量更多,若是开通即时通讯工具,那就得再加上若干个量级 —— 他们整天对被投资公司指手画脚,真心真意地出谋划策,到最后常常会很生气,甚至能实实在在地生气到茶不思饭不想的地步。

这种感觉就好像你在开车,旁边那个人一直跟你说方向盘要往那边打,车要靠车道中一样的烦人,然后你气的叫他开,他却说他没驾照....也如同我昨天文章所提的:「成功与运气法则」,如果你连基本的能力都没有在平均水平以上,连扫鸟粪的资格都没有,又怎么好意思指导他人如何经营呢?

獲利公式  p = δ + α - γ

再來看一個普通人看起来很简单,却令我十分困扰的獲利公式  p = δ + α - γ
等式左边的 p (performance) 是你最终的投资业绩。等式右边的 δ (Delta) 是你若选择了与整个市场波动百分之百相符的标的,即, β (beta) 等于 1 的投资标的,所能够获得的收益;对定投策略采用者来说,α (alpha) 取决于定投开始之前的谨慎选择;而 γ (gamma) 是因为你自己犯错所以没有赚到的部分。

由於太過複雜,我用我的智商可以的理解的方式重新解读....獲利公式  p = δ + α - γ

我把投资看作是加入一场航海尋寶,這裡有無數的船以及船長,以及一張航海路線,每個人都可以拿金幣贊助她覺得會贏的船長。如果船長照著航海路線走,那不會有危險但也不會發現什麼新東西,但是沒有船長會這樣做,因為沒有意義。每個船長都會試圖偏離航線找寶藏或是發現新的島嶼,因為一旦成功你跟他都會得到金幣,但如果那個船長走的路線不但沒有寶藏還有海盜,那你們都錢就會減少。

而每個船長在航海的過程中,無論是有寶藏的路線,還是有海盜的路線,都免不了遇到處於好天氣與壞天氣,時而風平浪靜,時而驚濤駭浪,任何情況你都可以決定是不是要繼續押注在這個船長身上,我們稱之跳船或換船,而每跳一次就要收一次手續費。

p = 金幣收益
δ (Delta)  = 航海路線
α (alpha) = 船長能力
γ = 跳船或換船次数

公式就變成  金幣收益 = 基礎航线 + 船長能力- 跳船或換船次数

公式擬人化後就我比較容易判斷了,基本上我能賺的金幣與船長能力有很大關係,假設我今天要選船長,那會怎麼選呢?
  • 有長年成功經驗的船長?
  • 有掌握科學高科技的船長?
  • 雞蛋不要放在同個籃子,把優秀的船長全都選上最好!
当然而這個選一籃子船長的方式也不会只有我一个人想到,于是我們在投资市场就看到了名为ETF的投资标的。

通常,ETF 將跟踪特定指數、行業、商品或其他資產,第一個 ETF 是 SPDR S&P 500 ETF ( SPY),它跟踪S&P 500 指數,今天仍然是交易活躍的 ETF。

S&P 500的投资标的是美國最大的505家上市公司的股票綜合走勢,感觉是船长中的佼佼者。那既然真实世界有一籃子船長的存在,我们就来看看押上S&P 500 到底有没有办法赚到金币🙆

「The Bet 」股神巴菲特的赌局,真的是在赌吗?

在2007年股神巴菲特不再苦口婆心的劝说,他决定发起一个长达10年的实验性对赌,以S&P500大战那些高成本操作的避险基金。

巴菲特說,發起這個賭約,有2個原因:

1.提高捐款的槓桿。如果10年後的結果如他預期,他本來打算捐給公益慈善團體Girls Inc. of Omaha的31萬8,000多美元(約合新台幣977萬5,000元),可以放大變成100萬美元(連同對手輸給他的錢)。(巴菲特是在2017年12月,投入31萬8,250美元,購買一檔10年後到期的零息債券,到時候這檔債券的市值會變成50萬美元。)

2.宣傳他的信念。一個幾乎零成本、沒有經理人「選股」、「積極買進、賣出」的S&P 500指數型基金,隨著時間的拉長,其績效將勝過大多數的投資「專家」。
唯一敢站出來與巴菲特對賭的避險基金業者,挑出了5個基金組合,這5個組合裡面,涵蓋超過200支避險基金。也算是分散投资风险了。

然后呢?S&P 500 贏了

這5個「基金中的基金」,在賭約的第1年雖然收益都是負值,但負的比巴菲特少,算贏過巴菲特,他當時持有的S&P 500是-37%,但在隨後的時間裡數字證明了一切,S&P500取得惊人的胜利年化报酬是8.5%,其他5档基金没有一个赢过他。其他的收益老实说扣除费用的话,那真的就不如老实买国债还省事点。

此时的你或许觉得就有个奇诡的地方,避险基金也是分散投资呀,他们也经精选至少200个船长为什么还输?理由有2个
  1. 没全选

人们很难跑赢市场的另一个原因是,没有多少只股票能比大盘表现好。亚利桑那州立大学在2017年进行的一项研究发现,七种常见的股票中,有四种的长期买入并持有回报低于美债一个月的收益。

研究还表明,自1926年以来,整个股市的净收益都是由表现最佳的4%的上市公司所产生。例如,2018年,AMD(NASDAQ:AMD)、奈飞(NASDAQ:NFLX)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)分别上涨了103%、62%和49%,而标普500指数则的收益回报是-6.5%。

如果投资者自己创建了一个独特的投资组合,那么其错失这4%股票其中之一的可能性也会增加,这些股票原本可以推升其回报率,使其能在特定年份跑赢市场。JB Heaton此前就曾解释,假设整个市场只有5只股票,如果其中4只股票回报10%,剩下1只回报率为50%,那么整体市场表现为18%,所以任何错失这只股票的的投资组合都将无法跑赢大盘。

https://cn.investing.com/analysis/article-200431333

(所以我想这可能是老师把BOX投资组合加到7个的理由)
  1. 「買進~持有」擊敗「買進、賣出」
巴菲特還說,從這個十年之賭可以學到,投資最重要的是:簡單,避免「好動」。

在過去10年間,避險基金組合中,超過200個避險基金經理人,肯定執行超過上萬次的「買進、賣出」。這每一次的「進出場」決定,每個經理人肯定都「很努力」,而且每個人都相信,這樣的決策可以證明是有利的。然而,數字會說話。「買進~持有」整體指數,打敗了上述200多個避險基金經理人。以上摘要自2018年巴菲特致股東信》p.11~13。

现在回到挑船长公式再来看看:金幣收益 = 基礎航线 + 船長能力- 跳船或換船次数
我们无法改变基礎航线,这在我们的主动边界之外,但我可以选择买S&P 500,且持有10年,基本上就我就可以说我也是股神,但是什么拉开了我与他的差距呢?就是跳船或換船次数。一般人真的很难做到不动,按照这个表格,许多人基本在第一年就跳船了。

按照这个分析回到書中的总结,成功投资策略谨慎选择长期持有”,哪怕你无法严格做到定期定量投入也无所谓,只要做到原本就应该做到的长期持有即可。说到最后又还是那个简单朴素的道理,一切又与时间的长度有关。


參考資料:

巴菲特的賭局

巴菲特:我經常推薦指數基金,但是只有極少數謙虛的朋友才會相信我的話



蘇夏 SuXia | 日本單車旅遊玩家 | 質感生活打造者 | 長期主義踐行者

不按牌理出牌的古怪女子,寫文比說話要來的流利。

人生繞著單車、旅遊、撰文、設計、生活打轉,
偶而擔任旅遊採訪編輯、寫個人專欄,
其他時間從事品牌經營、單車活動企劃、行銷文案等工作。

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