阅读((定投改变命运·4.5主动和被动之间的边界》，写出所读内容的要点，以及引发了你的哪些思考，不少于300字。

无论是在书里或是在写作课里，笑来老师都不断强调「文字」对一个人对影响以及塑造，如同今天对早读，他说“坚持”“努力”这些概念从你的操作系统中删除吧！因为需要“坚持”“努力”才能做的事，说明你骨子里不愿意做啊，那大抵也做不成了！

这也说明笑来老师的文章里每个字，词的使用，他都盡可能精準，不會含混不清模擬兩可的。 所以当我们来到主动与被动的边界，我便开始思考什么叫做边界？这个抽象的名词我该如何正确的解读？

如何理解主动边界？

主动边界对我来说，就是带了眼镜的自己，在眼镜後的这端我可以读书，看电影，开车....做各種我想做的事，然而我要是跨過邊界站到眼鏡前，我的世界將會一片模糊，連走路都可能摔下階梯跌個鼻青臉腫。這就我是離開自己的主動邊界會發生的事。任何「我」以外的世界，其实都是我无法干预的世界。

我们经常会听到以下的句型
「 这个人这么好，为什么发生这种事？」
「他明明很努力，为什么不会成功？」

这就是标准的把主动边界与被动边界混为一谈的结果，一个人的“好”与“努力”是在他的主动边界之内做的努力，但是他不能阻止这个世界会对他做什么，这也是老师所说的如若不能清醒地意识到这个边界的存在，那么，一个人将始终生活在混乱之中，痛苦不堪。

这里再举一个广为人知，在主动边界拼命努力毫无效果的人 -「秦始皇」
「秦始皇」是中國史上第一位使用「皇帝」稱號的君主[參 5]，嬴政用武力統一六國後，推行了一系列的政治措施，在政治、經濟及文化方面，均對後世造成巨大的影響。这是在他主动边界所创造的影响，但在晚年时他把自己放到了主动边界外，为了寻找长生不老的方法。
被神棍徐福给忽悠，拐了一大笔钱让他去仙岛取药，结果买了一个寂寞抱憾至死。

所以理清主动和被动之间的边界到底是什么非常重要！


回到如何成功的投资？这里的主动和被动边界又是什么？

我的主动边界是：在「我」自己的世界我可以想干嘛就干嘛，我可以决定投什么项目，投多少钱，投多长时间， 其他的就是在主动边界外。但文中提到几乎每一家上市公司的经营者们，每天都会收到大量股票投资者来信 —— email 出现之后数量更多，若是开通即时通讯工具，那就得再加上若干个量级 —— 他们整天对被投资公司指手画脚，真心真意地出谋划策，到最后常常会很生气，甚至能实实在在地生气到茶不思饭不想的地步。

这种感觉就好像你在开车，旁边那个人一直跟你说方向盘要往那边打，车要靠车道中一样的烦人，然后你气的叫他开，他却说他没驾照....也如同我昨天文章所提的：「成功与运气法则」，如果你连基本的能力都没有在平均水平以上，连扫鸟粪的资格都没有，又怎么好意思指导他人如何经营呢？

獲利公式  p = δ + α - γ

再來看一個普通人看起来很简单，却令我十分困扰的獲利公式  p = δ + α - γ
等式左边的 p (performance) 是你最终的投资业绩。等式右边的 δ (Delta) 是你若选择了与整个市场波动百分之百相符的标的，即， β (beta) 等于 1 的投资标的，所能够获得的收益；对定投策略采用者来说，α (alpha) 取决于定投开始之前的谨慎选择；而 γ (gamma) 是因为你自己犯错所以没有赚到的部分。

由於太過複雜，我用我的智商可以的理解的方式重新解读....獲利公式  p = δ + α - γ

我把投资看作是加入一场航海尋寶，這裡有無數的船以及船長，以及一張航海路線，每個人都可以拿金幣贊助她覺得會贏的船長。如果船長照著航海路線走，那不會有危險但也不會發現什麼新東西，但是沒有船長會這樣做，因為沒有意義。每個船長都會試圖偏離航線找寶藏或是發現新的島嶼，因為一旦成功你跟他都會得到金幣，但如果那個船長走的路線不但沒有寶藏還有海盜，那你們都錢就會減少。

而每個船長在航海的過程中，無論是有寶藏的路線，還是有海盜的路線，都免不了遇到處於好天氣與壞天氣，時而風平浪靜，時而驚濤駭浪，任何情況你都可以決定是不是要繼續押注在這個船長身上，我們稱之跳船或換船，而每跳一次就要收一次手續費。

p = 金幣收益
δ (Delta)  = 航海路線
α (alpha) = 船長能力
γ = 跳船或換船次数

公式就變成  金幣收益 = 基礎航线 + 船長能力- 跳船或換船次数

公式擬人化後就我比較容易判斷了，基本上我能賺的金幣與船長能力有很大關係，假設我今天要選船長，那會怎麼選呢？
  • 有長年成功經驗的船長？
  • 有掌握科學高科技的船長？
  • 雞蛋不要放在同個籃子，把優秀的船長全都選上最好！
当然而這個選一籃子船長的方式也不会只有我一个人想到，于是我們在投资市场就看到了名为ETF的投资标的。

通常，ETF 將跟踪特定指數、行業、商品或其他資產，第一個 ETF 是 SPDR S&P 500 ETF ( SPY)，它跟踪S&P 500 指數，今天仍然是交易活躍的 ETF。

S&P 500的投资标的是美國最大的505家上市公司的股票綜合走勢，感觉是船长中的佼佼者。那既然真实世界有一籃子船長的存在，我们就来看看押上S&P 500 到底有没有办法赚到金币🙆

「The Bet 」股神巴菲特的赌局，真的是在赌吗？

在2007年股神巴菲特不再苦口婆心的劝说，他决定发起一个长达10年的实验性对赌，以S&P500大战那些高成本操作的避险基金。

巴菲特說，發起這個賭約，有2個原因：

1.提高捐款的槓桿。如果10年後的結果如他預期，他本來打算捐給公益慈善團體Girls Inc. of Omaha的31萬8,000多美元（約合新台幣977萬5,000元），可以放大變成100萬美元（連同對手輸給他的錢）。（巴菲特是在2017年12月，投入31萬8,250美元，購買一檔10年後到期的零息債券，到時候這檔債券的市值會變成50萬美元。）

2.宣傳他的信念。一個幾乎零成本、沒有經理人「選股」、「積極買進、賣出」的S&P 500指數型基金，隨著時間的拉長，其績效將勝過大多數的投資「專家」。
唯一敢站出來與巴菲特對賭的避險基金業者，挑出了5個基金組合，這5個組合裡面，涵蓋超過200支避險基金。也算是分散投资风险了。

然后呢？S&P 500 贏了

這5個「基金中的基金」，在賭約的第1年雖然收益都是負值，但負的比巴菲特少，算贏過巴菲特，他當時持有的S&P 500是-37%，但在隨後的時間裡數字證明了一切，S&P500取得惊人的胜利年化报酬是8.5%，其他5档基金没有一个赢过他。其他的收益老实说扣除费用的话，那真的就不如老实买国债还省事点。

此时的你或许觉得就有个奇诡的地方，避险基金也是分散投资呀，他们也经精选至少200个船长为什么还输？理由有2个
  1. 没全选

人们很难跑赢市场的另一个原因是，没有多少只股票能比大盘表现好。亚利桑那州立大学在2017年进行的一项研究发现，七种常见的股票中，有四种的长期买入并持有回报低于美债一个月的收益。

研究还表明，自1926年以来，整个股市的净收益都是由表现最佳的4%的上市公司所产生。例如，2018年，AMD(NASDAQ:AMD)、奈飞(NASDAQ:NFLX)和亚马逊(NASDAQ:AMZN)分别上涨了103%、62%和49%，而标普500指数则的收益回报是-6.5%。

如果投资者自己创建了一个独特的投资组合，那么其错失这4%股票其中之一的可能性也会增加，这些股票原本可以推升其回报率，使其能在特定年份跑赢市场。JB Heaton此前就曾解释，假设整个市场只有5只股票，如果其中4只股票回报10%，剩下1只回报率为50%，那么整体市场表现为18%，所以任何错失这只股票的的投资组合都将无法跑赢大盘。

https://cn.investing.com/analysis/article-200431333

（所以我想这可能是老师把BOX投资组合加到7个的理由）
  1. 「買進～持有」擊敗「買進、賣出」
巴菲特還說，從這個十年之賭可以學到，投資最重要的是：簡單，避免「好動」。

在過去10年間，避險基金組合中，超過200個避險基金經理人，肯定執行超過上萬次的「買進、賣出」。這每一次的「進出場」決定，每個經理人肯定都「很努力」，而且每個人都相信，這樣的決策可以證明是有利的。然而，數字會說話。「買進～持有」整體指數，打敗了上述200多個避險基金經理人。以上摘要自《2018年巴菲特致股東信》p.11～13。

现在回到挑船长公式再来看看：金幣收益 = 基礎航线 + 船長能力- 跳船或換船次数
我们无法改变基礎航线，这在我们的主动边界之外，但我可以选择买S&P 500，且持有10年，基本上就我就可以说我也是股神，但是什么拉开了我与他的差距呢？就是跳船或換船次数。一般人真的很难做到不动，按照这个表格，许多人基本在第一年就跳船了。

按照这个分析回到書中的总结，成功投资策略谨慎选择长期持有”，哪怕你无法严格做到定期定量投入也无所谓，只要做到原本就应该做到的长期持有即可。说到最后又还是那个简单朴素的道理，一切又与时间的长度有关。


參考資料：

巴菲特的賭局

巴菲特：我經常推薦指數基金，但是只有極少數謙虛的朋友才會相信我的話



蘇夏 SuXia | 日本單車旅遊玩家 | 質感生活打造者 | 長期主義踐行者

不按牌理出牌的古怪女子，寫文比說話要來的流利。

人生繞著單車、旅遊、撰文、設計、生活打轉，
偶而擔任旅遊採訪編輯、寫個人專欄，
其他時間從事品牌經營、單車活動企劃、行銷文案等工作。

IG                    | @suxiabike
BLOG            | www.suxiabike.com
BLOG            | www.misskisslock.com
FACEBOOK    | 蘇夏的自轉車生活
YOUTUBE      | https://reurl.cc/Wd1YkD
SHOP            | www.summerbear.co